Международное рейтинговое агентство Fitch считает, что компании российской электроэнергетики имеют достаточный финансовый запас прочности, чтобы выдержать влияние экономического спада и ухудшения операционной среды, за исключением обремененной масштабными капвложениями ОАО РусГидро.
На сегодня рейтинг РусГидро — "BB+" с негативным прогнозом.
Негативные ожидания агентства также касаются группы Водоканал (Ventrelt Holdings Ltd).
"Мы ожидаем, что последние две компании выйдут за рамки наших ориентирных показателей для негативного рейтингового действия в 2015-2016 годах ввиду их масштабных программ капитальных вложений, которые требуют долгового финансирования", — говорится в сообщении агентства.
В своих пересмотренных финансовых прогнозах по показателям левериджа у семи рейтингуемых российских компаний энергетического сектора Fitch ожидает увеличения этого показателя в среднем на 0,6 в 2015 году относительно 2014 года, а также сокращения показателей обеспеченности процентных платежей в среднем на 1,6.
Снижение EBITDA в среднем прогнозируется на 5 процентов в этом году относительно предыдущих прогнозов. Это обусловлено ожидаемым сокращением ВВП России на 4 процента в 2015 году, повышенными темпами инфляции, которые, по предположениям агентства, не будут полностью отражены в увеличении тарифов на электроэнергию, и высокими процентными ставками.
При этом агентство считает, что показатели левериджа у большинства рейтингуемых российских энергетических компаний, скорее всего, не выйдут за рамки негативных рейтинговых ориентиров агентства в 2015 и 2016 годах. В то же время показатели обеспеченности у почти 60 процентов рейтингуемых компаний сектора, вероятно, нарушат негативные рейтинговые ориентиры Fitch в 2015-2016 годах из-за высоких процентных ставок (предполагаются на уровне 15 процентов).
"Мы не ожидаем, что нарушение показателей обеспеченности само по себе приведет к негативным рейтинговым действиям, поскольку мы анализируем данный фактор совместно с другими показателями", — отмечают эксперты агентства.
Они считают адекватным профиль ликвидности у российских энергетических компаний, но две — РусГидро в 2015-2016 годах и Ventrelt в 2016 году — демонстрируют дефицит ликвидности. В то же время приемлемый уровень ликвидности обеспечивается главным образом за счет кредитных линий от российских банков, что делает компании сектора зависимыми от состояния российской банковской системы.
